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2017年注册会计师高频考点之《财管》(二)

  • 发布:会计培训
  • 来源:注册会计师考试
  • 时间:2017-06-22 14:31

一、高频考点:债务成本的估计

含义:估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。

比较:由于债务投资的风险低于权益投资,因此,债务筹资的成本低于股权筹资的成本。

注意:

(1)区分历史成本和未来成本

(2)区分债务的承诺收益与期望收益

(3)区分长期债务和短期债务

2.估计方法

估计方法及适用条件

到期收益率法

(1)适用于已有上市的长期债券

(2)不考虑债券的发行费用

(3)只考虑未来期间的现金流出

(4)使用税前利息计算

可比公司法

(1)适用于没有上市债券的情况

(2)可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式

风险调整法

(1)适用于公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司

(2)税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

(3)企业的信用风险补偿率=可比企业信用风险补偿率的平均值

财务比率法

(1)适用于公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料

(2)根据目标公司的关键财务比率,大体确定公司的信用级别,进而使用风险调整法确定其债务成本

二、高频考点:货币时间价值概念

一、货币时间价值的概念

货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

二、货币时间价值的基本计算(终值,现值)

终值(Future Value)是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。

现值(Present Value)是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。

利息的两种计算方法

单利计息:只对本金计算利息,各期利息相等。

复利计息:既对本金计算利息,也对前期的利息计算利息,各期利息不同。

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